币圈的投资者似乎都有一种这样的认知，市场见底便意味着反转，意味着新的牛市，但在正常情况下，大牛市结束后，往往经历大熊市，而大熊市结束后，往往迎来更难熬的底部震荡。

现在比特币价格维持在3500美元附近，价格波幅也越来越小，在一个几乎地量的走势中，显然还不是介入的时机，即便从3500美元继续往下砸盘，砸到某个可能认为的见底价格，底部买入的意义也没有任何指导性。

因为市场的弹性正在丧失，弹性的减弱意味着市场每一轮牛熊转换的周期可能拉的更长，拉的更长意味着什么？即便以底部价格买进，可能在煎熬很长时间后，仍然未获得一个有吸引力的收益预期，因为币圈的投资者大多数并非是基于长线布局的，投资本身也具有时间成本，如果是杠杆资金的话，那么更会考虑从底部价格买入到底划算不划算。

另外一个非常值得注意的问题是，比特币的波动性不断下降，黄老邪看盘在此前已经在多篇文章中强调了这个问题，最早的一篇文章实际上比一些华尔街的加密货币分析师还要早一个月。

其他分析师的观点也进一步说明，越来越多的人注意到这个问题。比如有分析师最近就发现，比特币的波动性再次陷入下降趋势，在早期，比特币的波动水平比现在高得多。

在2014年之前，10％的价格波动相当普遍。2011年，波动率常常突破10％，甚至一度超过15％。2017年末价格暴跌的波动率达到7.71％左右，2013年底的崩盘波动甚至达到了12.57％。根据比特币之前熊市的数据，再结合目前的熊市来看，2019年比特币的价格不会出现太大波动，会比较无聊。

这就是为什么说，即便比特币的价格已经见底了，但是因为这种低波动，实际上见底并未给投资者带来真正意义的好处，只不过让一些长期持仓者避免进一步的损失罢了。

这与A股市场经历泡沫结束后的景象大致相似。自2016年开始，中国股市波动率连续下降。现在加密货币市场正在经历这一过程，从一定程度上反映出市场投机氛围进一步下降，市场泡沫获得较好的挤压，这利于市场运行走势逐渐回归理性。

在股市波动率持续下降的同时，实际上也预示着投资活力骤降，市场持续性赚钱效应持续低迷，而依旧维系以存量资金作为主导的局面，长期的磨底恐怕将是投资者必须面对的。（邪哥微信号是mingchen-lu100，可加群）