专访 | 臻云科技张弘:市场静极思动的规律永远存在
作者:硬币君
2019-05-17 10:28
  • 臻云科技 专访


本期专访我们采访的数字量化团队是臻云科技,臻云科技从2015年开始从事国内量化投资业务,在A股牛市期间,孵化的量化私募管理规模超过100亿人民币,2018年开始进行数字资产的量化交易。作为一个从2015年开始从事量化投资的专业性团队,其对于数字量化市场是如何看的?是否已经有头部基金形成?量化策略该如何根据变换莫测的市场行情进行切换?如何快捷评估一个量化团队是否做好了风控措施?就此,臻云科技的风控官,张弘为我们做出了解答。


个人简介:张弘,中山大学金融硕士导师,美国伊利诺伊大学香槟分校金融工程硕士。曾任职美国瑞信银行(Credit Suisse)环球交易部,曾任香港交通银行总部环球外汇衍生品交易员,管理头寸超过50亿美元。深圳盈富量化投资管理有限公司创始人,管理衍生品头寸超过10亿。深圳希格斯资产集团战略合伙人,旗下对冲基金管理规模超过百亿。2018年开始,任臻云科技联合创始人。


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01
团队篇

硬币君:您的团队目前规模多大?团队成员的具体分工是怎样的?


张弘:我们传统股票量化对冲基金规模曾经接近100亿管理规模,现在也仍然运行良好,传统股票量化团队有50多人,数字货币量化这块现有10人,其中4人负责策略开发,2位IT进行系统开发,1位风控和1位中台运营以及2位研究员。策略开发负责开发,优化,调试策略,然后交给IT的同事去开发成实盘的执行系统自动化交易,中台同事负责结算和清算,风控负责日常监控策略的运行情况是否满足事前风控的要求,研究员负责行业研究与资料数据收集。





02
资金篇



硬币君目前管理的资金量多大?


张弘:截至5月,臻云科技的管理规模超过折合3000BTC,其中包括BTC,ETH,EOS和BCH的资产。

 

硬币君目前整个加密货币的规模和市值,一个量化团队能够入的金最大可以有多大?


张弘:不同策略有不同的资金容量,一般来说,频率越高的策略,资金容量越低,越是风险低的策略,资金容量越低。比如,高频策略的容量一般不会超过100个btc。每个策略,低风险套利策略一般在5000个BTC容量以下。每个机构,CTA策略低频的版本在8000个以下。团队的策略越丰富,相应的自己容量也会越大。同时,也跟当时的行情有关系,某些月份的流动性更好,容量也会相应较大。

 

硬币君以现在市面上一般的团队资金规模来看,您觉得目前的市场体量和交易量能容纳多少只团队那样?


张弘:根据我们的数据,市场上超过5000个btc管理规模的机构属于头部的量化机构了,曾经出现的1W个btc以上的机构现在也看不见了。数量绝大多数在1000-2000个btc左右,3000个btc以上的就属于比较大的机构了。超过5000个btc的量化机构,我们数据上不超过10家。

 

硬币君:现在的量化市场您觉得有没有头部基金?您有没有自己心目中觉得比较好的基金团队?他们的收益率大概在多少?


张弘:头部机构正在逐步形成,市场上5000个btc以上的机构不管是名气,团队,策略都逐渐的形成竞争壁垒,但仍相对初期。他们的收益率都是相对于同期同行业中上的水平。因为一般规模越大,收益率相应就会下降,反而是一些中型规模的收益率和稳定性达到最好的平衡。



03
策略篇



硬币君众所周知,策略是量化交易的核心。不同策略的风险因素有哪些?不同的市场行情下应当如何选择不同的量化策略呢?


张弘:不同策略有自身的策略风险因素,比如套利策略,以均值回归为套利逻辑的策略,最大的风险就是价差长期偏离不回归的风险。趋势跟踪策略,以时间序列预测为核心的逻辑,市场在没有趋势或者假趋势的行情下持续亏损的风险较为突出。除了不同策略独有的风险之外,还有一些交易所不稳定,USDT丑闻等等的市场基本面风险。

 

量化基金首先应当评估投资人收益风险偏好去选择策略,并且坚持执行。如果对行情切换无法准确择时,还是坚持策略原本的设计更好,否则频繁切换策略风格,容易导致频繁踏错节奏,亏损更大。如果要进行策略切换,可以根据市场的波动性回归的特点进行风格切换,市场静极思动的规律永远存在,再根据市场的一些基本面因素去尝试判断市场的风格切换,但一般风格的切换都是事后后验的结果,前置判断并不容易。

 

硬币君您的团队开发一个新的量化策略大概需要多长时间?这个过程哪个步骤是最难的?


张弘:我们的策略都是从传统股票市场多年积累下来的,只需要做适当的优化和调整既可使用。一般来说,新策略从开发到回测最后到实盘系统开发需要两周到一个月左右的时间,然后新策略需要经过大概一个月的小资金实盘测试,确保稳定运行才能推出市场给到投资人推荐。



04
风控篇



硬币君如何判断一个量化机构的风控是否做好了?


张弘:相比于策略如何获取收益,风控是更加科学可控。一般成熟的量化机构都有完整的事前、事中和事后风控的系统,提前设定好出现任何问题的风控措施,在操作的过程中实时都在监控所有参数和可能发生的风险事件,最后风险事件发生或都会去检讨和优化风控系统。

 

除了详细去了解机构的风控体系之外,有一个比较快捷的办法是,找一段特殊的风险行情,询问机构是怎么处理的。比如去年年底行情很安静,波动极小的情况下突然来了一波单边行情,如果套利策略没有做好风控,几乎都会出现回撤,那在当时这个行情下,团队是如何处理这种情况的,就能看出来,这个团队是否有清晰的风控,以及是否有足够的经验。



05
市场篇



硬币君:第一季度二级市场转暖的原因是什么以及市场后续会如何发展?


张弘:去年年末市场过于安静,市场静极思动的过程。但其实我们比较少判断市场行情。量化交易主要是被动交易为主,市场出现什么情况,处在什么样的状态,我们就相应的设计出符合当前情况和状态的策略。

 

币君:您如何看待2019年整年的预期收益?如何看待中国的量化交易市场?


张弘:市场的量化机构会和市场机会以及流动性成正比,现在数字货币领域的量化机构整体是供给增多的趋势,越来越多更加专业的量化机构和团队在进入。如果市场流动性和机会没有增加,则收益率会相对于去年下降,如果流动性和机会也增加的话,则收益率可能与去年持平。去年量化套利平均20%-50%年化收益。我看到的数字货币市场里面的量化机构确实是越来越正规,越来越专业,朝着越来越健康的方向发展。

 

硬币君目前加密通证量化处于早期阶段,市场缺乏必要的第三方托管和审计。请问量化基金如何确保用户资产安全以及如何保证基金净值数据的准确性呢?


张弘:现阶段国内分绝大部分的量化机构都是以代客理财的形式,清算估值结算托管都是量化团队自己做的,靠自律。市场上也有一些领先的团队开始采用第三方托管,以及香港和新加坡的资管牌照去正规化管理。

 

硬币君:我们打算做一个币圈量化基金的“私募排排网”,想为量化团队提供一个信息和数据披露的平台,也为市场提供一个选择基金的参考。您觉得目前这方面的市场需求大吗?


张弘:需求很大,但如何获取真实有效的数据是核心。





结语:随着越来越多正规军入场,整个量化资管行业势必朝着更加规范化的方向发展,而一个第三方量化基金信息披露平台将会使得数字货币资管行业更加透明化,走的更远。



实时快讯
量赞 I 9月12日行情分析
BTC,日线级别当中,收出带有较长下影线的小K线,整体已经处于震荡向下三角形的上沿附近,面临着被突破的可能。再从30分钟级别,可以看出虽为上涨,但是K线的阴阳相错可以看出力度并不抢,日内需要关注图中区间,突破放量之后快速行情才会出现。
2019-09-12 10:47
动态|数字货币市场短线下跌 合约市场出现4250万元爆仓单
据合约帝App行情数据监测显示,北京时间21:00左右,全球数字货币市场出现短线下跌,合约市场共计爆仓约595万美金,价值约4250万人民币。其中BTC爆仓465.5万美金;ETH爆仓6.4万美金;BCH爆仓27.9万美金;EOS爆仓64.4万美金;LTC爆仓29.2万美金。
2019-09-05 09:56
“多比兔”DBT上线2小时,涨幅达300%以上
海外知名交易平台DOBI推出生态通证“多比兔”DBT,于9月4日16:00上线开放交易,开盘2小时涨幅达300%以上。 DOBI区块链金融服务平台 - 全球注册用户65万(95%海外用户),日成交量5-10亿美金,CMC日常排名前10。 目前,已设立DOBI中国站、亚洲站、韩国站、日本站、巴西站,3年内目标设立20+全球站点。DOBI投资和运营多个生态项目,包括 DOBI数字货币ATM机、数字货币POS机、挖矿手表、硬件冷钱包等,拥有强大的持续造血能力!
2019-09-04 17:36
“多比兔”DBT将于9月4日16:00上线DOBI交易平台
DOBi交易平台定于9月4日16:00正式上线DBT/USDT交易对,同时开放DBT充提币功能,敬请关注! DOBI全球注册用户65万(95%海外用户),日成交量5-10亿美金,CMC日常排名前10。“多比兔”DBT是DOBI生态唯一流通代币,是权益和价值的提现,升值空间巨大!9月4日开启百万美金节点空投,欢迎各大社区来撩! DOBI注册官网:https://www.dobiexchange.com/
2019-09-04 15:35
动态|比特币流出交易所数量激增 场内购买力增强
据合约帝App数据,截至今日18:00,BTC流入交易所10183枚,同比昨日上升45.22%;BTC流出交易所29782枚,同比昨日上升193.47%。其中大额流入1484枚,同比昨日上升54.7%,大额流出18075枚,同比上升919.3%。合约帝入驻实盘分析师天启资本-Flora分析认为,BTC最近持续一整个月的下破调整整理,可能已经接近尾声。目前的情况属于底部横盘震荡,耐心等待底背离或者价量齐涨的突破出现,就能开启新的上升趋势。
2019-09-03 14:11
分析 | 级别切换 谨慎对待
币胜策略: Bitmex BTC:BTC 有周线调整级别倾向,短期内 9200 附近若没有支撑,则周线调整开启,当然此时其他品种会惨不忍睹。下行支撑基本区间 7350-8800-9370-9620-10200 OKEX 季度 ETH:方向已定,破位前低,弱势品种,区间结构 191-183-173-162 OKEX 季度 EOS:一直提示做空机会,前低附近 3.3 有支撑 以上点位均当日有效。
2019-08-15 10:18
分析 | 阴跌不休 打散人气
币胜策略: Bitmex BTC:当下行情完全没有参与价值,无非用时间等待事件推动,等待方向选择,另两币种阴跌为主,观望,下行支撑基本区间 7350-8800-9370-9620-10200 OKEX 季度 ETH:破位后继续下行结构为主,下方支撑 205-196 OKEX 季度 EOS:4.3-4.4 做空机会 以上点位均当日有效。
2019-08-13 10:59
又见2BTC大奖池!BigONE×BitUniverse第二届网格交易赛事火热进行中
为响应社区用户呼声,BigONE×BitUniverse于8月2日开启了第二届网格交易大赛,奖池2BTC,供参赛用户瓜分。 赛事期间,BTC以一路上涨的姿势,助阵网格交易大赛,涨幅高达14%。参与本次大赛的用户惊喜的发现,参赛可获得三重收益:不仅可通过网格交易获得高于平时几倍的收益(单日冠军年化收益率破万),同时能拿到BTC奖励,而BTC的升值,又带来额外收益。 据悉,大赛将持续到14日,现在参赛正当时,加达叔了解更多:Bituniverse_4
2019-08-09 14:19
分析 | 明显走弱 循序渐进
币胜策略: Bitmex BTC:近期与黄金关联性比较强,关注 RMB 汇率,黄金以及 BTC 近期联动,仍高位震荡格局,等待方向选择,下行支撑基本区间 7350-8800-9370-9620-10200 OKEX 季度 ETH:走弱明显,短期头部清晰,暂无趋势性行情,逢高做空,下方 222-216-198 支撑 OKEX 季度 EOS:上涨以及横盘为了更好下跌,仍是最弱品种,4.45+ 逢高做空 以上点位均当日有效。
2019-08-09 11:06
分析 | 事件驱动 左右情绪
币胜策略: Bitmex BTC:短期事件推动把此次反弹高点拉高了,对于中线仍是逢高做空机会,中期做空观点不变,下行支撑基本区间 7350-8800-9370-9620-10200 OKEX 季度 ETH:230+ 有上行压力,逢高做空 OKEX 季度 EOS:4.45+ 可以考虑逢高做空 以上点位均当日有效。
2019-08-07 09:09
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